亚洲保险龙头保诚分析报告( 26 页)

---

目录

亚洲是全球最大、成长性最高的保险市场 5

#1 、中国香港 5

#2 、中国大陆 6

#3 、新加坡 6

#4 、马来西亚 7

#5 、印度尼西亚 7

保诚剥离美国业务，专注千亚洲和非洲高速增长机遇…8

保诚亚洲，领先的多市场亚洲人身险公司 8

剥离美国业务，专注千亚洲和斗巨州高速发展机遇 9

保诚亚洲核心竞争力和特点 11

#1 、根植高成长的亚洲市场，先发优势等因素造就高市占率 11

#2 、注重代理人渠道 12

#3、注重高利润率的健康及保障类产品，业务质量较好，利率敏感性低… 13

#4、消亚提供专业化的投资能力 13

#5 、股东回报导向的高管团队 14

#6、线上平台Pulse 提供健康管理、销售等一站式服务 14

保诚亚洲对比友邦 15

#1、规模上，保诚亚洲较友邦略小 15

#2、市场结构上，亚洲发达市场在保诚亚洲的存量业务中的占比更高，但中国大陆在新业务中的占比快速提升 15

#3 、成长性上，保诚亚洲增速快＋稳定 17

#4、盈利能力上，保诚亚洲表现优秀18

#5、业务质量上，保诚亚洲和友邦均较高18

#6 、偿付能力上，保诚亚洲和友邦均较为充足 19

#7 、高管考核指标上，当前的保诚更注重股东总回报 20

保诚开放日宣布清晰的新战略 21

保诚亚洲的5 个主要市场

#1、中国香港

#2、中国大陆

#3、新加坡

#4、马来西亚

#5、印度尼西亚

附录三

图表

图表1: 主要亚洲国家寿险市场清况 5

图表2: 中国香港市场新业务标准保费规模与增速 5

图表3: 中国大陆市场新业务保费规模与增速 6

图表4: 2019 年新加坡前五大寿险公司市场份额 7

图表5 新加坡市场新业务标准保费规模与增速 7

图表6: 马来西亚市场新业务标准保费规模与增速 7

图表7: 印度尼西亚市场新业务保费规模与增速 8

图表8 保诚亚洲经营历史 9

图表9: 保诚剥离前和剥离后的业务结构 10

图表10: 亚洲是全球第—大寿险市场 11

图表11: 亚洲中产人数增长空间很大 11

图表12: 保诚进入各亚洲市场较早 12

图表13: 各分销渠道新业务价值占比 12

图表14: 各产品新业务价值占比 13

图表15: 新业务价值率（新业务保费折现值口径） 13

图表16: 截至2020 年湍亚产品结构 13

图表17: 资产管理总额与增速 13

图表18: Pulse 应用界面 14

图表19: 2020 新业务价值规模对比

图表20: 2020 内含价值规模对比

图表21 保诚亚洲按国家和地区NBV 结构分布 16

图表22: 2019 年保诚亚洲市场结构（新业务价值口径） .16

图表23: 2019 年友邦市场结构（新业务价值口径） .16

图表24: 2019 年保诚亚洲市场结构（内含价值口径） 17

图表25: 2019 年友邦市场结构（内含价值口径） 17

图表26: 新业务价值增速对比 17

图表27: 内含价值增速对比 17

图表30: 净资产收益率对比 18

图表31: 新业务价值率对比（首年标准保费） 19

图表32: 新业务价值率对比（新业务保费折现值） 19

图表33: 新业务价值敏感性分析 19

图表34: 内含价值敏感性分析 19

图表35: 偿付能力对比 20

图表36: 高管浮动薪酬指标对比 20

图表37: 保诚亚洲未来发展战略 21

图表38: 保诚亚洲在主要亚洲国家及地区寿险市场中的表现情况 22

图表39: 中国香港市场保诚亚洲与其他寿险公司的新业务标准保费22

图表40: 2010-2019 年保诚亚洲的新业务标准保费口径市占率变动情22

图表41: 中国大陆市场保诚亚洲与其他寿险公司的新业务标准保费 23

图表42: 2010-2019 年保诚亚洲保费收入口径市占率变动情况 23

图表43: 2019 年新加坡主要寿险公司新业务首年标准保费口径产品结构 23

图表44: 2019 年新加坡主要寿险公司首年新业务标准保费口径保费收入结构23

图表45: 2010-2019 年马来西亚市场保诚亚洲与其他寿险公司的新业务首年标准保费规模… 24

图表46: 2010-2019 年保诚亚洲新业务标准保费口径市占率变动情况24

图表47: 2010-2019 年印尼市场保诚亚洲与其他寿险公司的新业务标准保费规模 25

图表48: 2010-2019 年保诚亚洲总保费收入口径市占率变动情况25

图表49: 可比公司估值表 25

图表50 英国保诚股权结构26