农业科技巨头先正达分析报告( 51 页)

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目录

1 世界农业科技先锋，国内市场扬帆起航 .... 7

1.1 工业领域向农化领域拓展，推广作物综合解决方案 ..... 7

1.2 实控人国务院国资委，间接持有公司99.1%股权 ....... 9

1.3 业内最广泛的产品组合，整合作物解决方案 .... 9

1.3.1 植保业务：龙头地位稳固，收入占比五成 ....... 10

1.3.2 种子业务：产品组合丰富，核心技术优势明显 ...... 17

1.3.3 作物营养业务：研产销一体化，需求增长态势明显 ..... 17

1.3.4 现代农业服务：产业链全覆盖，数字化趋势明显 ..... 18

1.4 2020 年扭亏为盈，2021Q1 业绩快速增长 .... 19

2 植保业务：产品线广泛，行业龙头地位显著 ...... 22

2.1 国际：市场集中度高，C5 占比75% ....... 22

2.2 国内：市场集中度低，C5 占比21% ....... 23

2.3 全球植保行业市占率第一，行业龙头地位稳固 ....... 24

3 种子业务：研发投入高，潜在市场大 ...... 30

3.1 国际：C5 市占率52%，生物育种渗透率稳步提升 ....... 31

3.2 国内：全球规模排名第二，生物技术玉米种子或快速发展 .... 32

3.3 公司种业市占率国内第二，育种与研发能力卓越 ....... 33

4 作物营养业务：需求增速加快，稳居国内第一 ...... 37

4.1 国际：亚非地区增长明显，生物质肥迅速发展 ....... 38

4.2 国内：准入门槛低，竞争格局分散....... 39

4.3 公司作物营养产品收入基本稳定，基础肥收入占比逾60% ....... 40

5 现代农业服务：竞争格局分散，前景广阔 ...... 42

5.1 美国现代农业服务体系高度完善 ....... 42

5.2 国内农业服务行业体系尚处初级阶段 ...... 42

5.3 搭建数字平台，MAP BESIDE 全程品控溯源 ...... 43

6 创新机制完善，持续增加研发投入 ....... 44

6.1 创新体系成熟，研发中心布局全球....... 44

6.2 研发投入高，核心技术优势明显 ....... 46

6.3 四大业务领域全面覆盖，研发成果显著 ..... 47

风险提示： ..... 51

图表目录

图表1 先正达集团业务组合 ...... 7

图表2 先正达发展历程 ..... 8

图表3 先正达股权结构 ..... 9

图表4 先正达集团主营业务类别 ..... 10

图表5 公司除草剂产品列表 .... 10

图表6 公司杀菌剂产品列表 .... 12

图表7 公司杀虫剂产品列表 .... 13

图表8 公司种衣剂产品列表 .... 15

图表9 公司种子业务情况 ....... 17

图表10 公司作物营养业务情况 ...... 18

图表11 公司现代农业服务主要产品和服务模式 ...... 19

图表12 公司现代农业服务业务情况 ....... 19

图表13 2018-2021Q1 公司总营业收入（单位：亿元） ....... 20

图表14 2018-2021Q1 公司归母净利润（单位：亿元） ....... 20

图表15 2018-2020 年公司不同业务单元收入情况（单位：亿元）....... 20

图表16 2018-2020 年公司不同业务产品收入情况（单位：亿元）....... 21

图表17 2020 年公司各地区营业收入占比 ....... 21

图表18 植物保护产品产业链 ...... 22

图表19 2015-2020 年全球植物保护产品市场规模（单位：亿美元）（按类别分） ...... 22

图表20 2015-2020 全球植保产品规模及增速（亿美元） .... 23

图表21 2015-2025 各植保产品年均复合增长率 ...... 23

图表22 2020 年全球植物保护产品市场份额 .... 23

图表23 2015-2020 年我国植物保护产品行业市场规模（单位：亿元）.... 24

图表24 2020 年中国植物保护产品市场份额 .... 24

图表25 2015 年全球市场畅销除草剂品类列表 .... 25

图表26 2015 年全球市场畅销杀虫剂品类列表 .... 25

图表27 2015 年全球市场畅销杀菌剂品类列表 .... 26

图表28 公司主要植保产品覆盖区域 ....... 27

图表29 公司植保业务主要流程 ...... 27

图表30 公司植保产品主要生产模式 ....... 28

图表31 公司植保产品主要销售模式 ....... 28

图表32 2018-2020 年公司不同植保产品收入（亿元） .... 29

图表33 2020 年公司不同植保产品收入占比 .... 29

图表34 2018-2020 年公司植保产品收入情况（按地区分）（单位：亿元） ..... 29

图表35 2020 年公司植保产品收入占比（按地区） ..... 30

图表36 2018-2020 年可比公司植保产品毛利率比较 ....... 30

图表37 全球转基因作物种植面积及增速，亿公顷 ....... 31

图表38 中国转基因作物种植面积及增速，万公顷 ....... 31

图表39 2014-2020 年全球种业市场规模（单位：亿美元） ..... 31

图表40 2020 年全球种子业务产品市场份额 .... 32

图表41 2014-2020 年中国种业市场规模（单位：亿元） .... 32

图表42 2020 年中国种业行业市占率 ...... 33

图表43 先正达集团种子业务核心技术与资产情况 ...... 34

图表44 先正达集团种子业务主要研发项目进展情况（单位：万元） ...... 35

图表45 2018-2020 年公司不同种子产品收入，亿元 ....... 36

图表46 2020 年公司不同种子产品收入占比 .... 36

图表47 2018-2020 年公司种子产品收入情况（按地区分）（单位：亿元） ..... 36

图表48 2020 年公司种子产品收入占比（按地区） ..... 37

图表49 2018-2020 年可比公司种子产品毛利率比较 ....... 37

图表50 作物营养业务产业链环节 ....... 38

图表51 中国化肥施用量及增速，万吨 .... 38

图表52 中国氮磷钾肥施用量 ，折纯量、万吨 .... 38

图表53 2014-2020 年全球作物营养产品市场规模（单位：亿美元） ....... 38

图表54 2014-2020 年中国作物营养产品市场规模（单位：亿元）....... 39

图表55 2020 年我国作物营养产品行业市场份额 ..... 39

图表56 先正达作物营养核心技术 ....... 40

图表57 2018-2020 年公司作物营养业务收入情况（按产品分）（单位：亿元） ...... 41

图表58 2020 年公司作物营养产品收入占比（按产品分） ....... 41

图表59 2018-2020 年可比公司作物营养产品毛利率比较 .... 42

图表60 美国现代农业服务体系 ...... 42

图表61 美国政府部门功能 ..... 42

图表62 我国现代农业服务体系面临的问题 ..... 43

图表63 公司作物营养业务收入情况（按产品分）（单位：亿元） ...... 43

图表64 公司研发机构与研发情况 ....... 44

图表65 公司主营业务产品研发过程与机制 ..... 45

图表66 公司核心技术在主要业务、产品和服务中的贡献（单位：亿元） ....... 46

图表67 2018-2020 年可比公司研发人数情况 ...... 47

图表68 2018-2020 年国内可比公司研发投入情况（单位：亿元）....... 47

图表69 先正达现有研发项目 ...... 48

图表70 2018-2020 年先正达获颁奖项 .... 50