全球TOP5 半导体设备企业成长分析( 27 页)

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目录

1. 全球市场：逻辑围绕“摩尔定律”，存储围绕“3D 化+价格周期” ...... 5

1.1. 半导体设备：受益逻辑/存储扩产，享超越终端β 高增速 .... 5

1.2. 逻辑扩产：围绕“摩尔定律”，先进制程贡献更陡峭成长曲线 ...... 6

1.3. 存储扩产：围绕“价格周期”，波动相对更大 .... 9

1.3.1. NAND：3D 化技术+价格周期驱动，刻蚀设备需求大幅增加 ...... 9

1.3.2. DRAM：10nm+节点微缩放缓，设备成长与DRAM 价格周期高度相关 ....... 12

2. 龙头复盘：成熟制程完成卡位，技术革新塑造陡峭成长...... 14

2.1. ASML：光刻设备龙头，深度受益EUV 垄断 .... 14

2.2. AMAT：平台化龙头，全球逻辑扩产最大设备供应商 .... 15

2.3. Lam：深耕刻蚀+沉积，全球NAND 扩产最大设备供应商 ..... 16

2.4. TEL：日系平台化龙头，先进逻辑扩产为近年主要增长引擎 ..... 17

2.5. KLA：半导体量检测设备龙头，逻辑收入CAGR2018-2022 高达48% .... 18

3. 中国市场：国产替代成效显著，先进工艺突破成为天花板关键.... 20

3.1. 内资扩产：在建产线投资额NAND/DRAM/逻辑分别占比约21%/24%/54% .... 20

3.2. 大陆格局：国产替代成效显著，国产合计营收CAGR2018-2022达54% ..... 21

3.3. 后市展望：“周期复苏+先进工艺+存储突破”成为预期关键 ....... 24

3.3.1. 市场预期一：终端需求何时再起？ ..... 24

3.3.2. 市场预期二：先进工艺何时突破和放量？ ....... 25

4. 投资建议...... 27

5. 风险提示...... 27

图表目录

图1. 2009-2022 全球半导体市场销售额（亿美元）..... 5

图2. 半导体各产业链主要公司2009-2022 年营收复合增速对比 ...... 5

图3. FY2004-2022 全球头部半导体设备企业销售规模增长情况（亿美元）..... 6

图4. 2008Q3-2023Q2 台积电各工艺节点营收变化（亿美元）..... 6

图5. FY2006-2023E 台积电平均月产能及资本支出情况...... 7

图6. 不同制程逻辑芯片扩产对应半导体设备投资额（亿美元/万片月产能） ....... 7

图7. 逻辑扩产下ASML/AMAT/Lam/TEL/KLA 逻辑/代工营收增速对比 ....... 8

图8. 全球NAND 发展路线图 ..... 9

图9. 3D NAND 光刻/干法刻蚀/沉积环节制造设备市场规模预测...... 10

图10. 逻辑/DRAM/NAND 先进工艺阶段光刻机用量测算...... 10

图11. 2013 年至今NAND 价格周期与半导体设备企业NAND 相关收入周期对比...... 11

图12. DRAM 发展路线图.... 12

图13. 2011 至今DRAM 价格周期与半导体设备企业DRAM 相关收入周期对比.... 13

图14. 全球半导体设备格局综述 .... 14

图15. 2013-2022 年ASML 光刻设备系统收入各类设备贡献情况...... 15

图16. 2013-2022 年ASML 设备系统收入中存储/逻辑贡献情况....... 15

图17. CY2016-2022 年AMAT 营收产品结构及增速（亿美元，%）..... 16

图18. CY2010-2022 年AMAT 设备系统收入下游结构（亿美元）...... 16

图19. 3D NAND 结构及Lam Research 对应工艺产品组合.... 17

图20. CY2014-2022 年Lam Research 销售收入下游结构（亿美元）...... 17

图21. FY2016-2023 年TEL 营业收入情况（10 亿日元） .... 18

图22. FY2023 年TEL 半导体设备营收结构.... 18

图23. CY2016-2022 年TEL 半导体设备（SPE-设备）销售收入下游结构（亿日元）..... 18

图24. FY2005-2022 年KLA 总营业收入及增速（亿美元，%）.... 19

图25. CY2017-2022 年KLA 半导体工艺控制设备销售收入下游结构（亿美元）..... 19

图26. 全球TOP5 中国大陆销售收入和国产半导体设备企业收入比例对比2018VS2022... 21

图27. 中芯国际2020Q1-2023Q2 各地区收入变化 ...... 24

图28. 中芯国际2020Q1-2023Q2 产能及产能利用率变化情况 .... 24

图29. 2019Q1-2023Q2 各季度ASML 中国大陆设备系统收入及占比情况.... 25

图30. 2019Q1-2023Q2 各季度ASML EUV 和ArFi 机台销售情况（台/套）...... 25

表1： 内资12 吋晶圆厂在建产线汇总（不完全统计，2023Q4 更新）..... 20

表2： 2018-2022 年国产半导体设备企业半导体相关营收情况及增速..... 21

表3： 主要半导体前道设备公司各产品线及客户拓展进展情况 ...... 22

表4： 全球TOP5 半导体设备企业和内资半导体设备公司产品布局对比 ....... 26

表5： 半导体设备板块重点关注公司盈利预测 .... 27

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