日本四大化妆品巨头启示录( 44 页)

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目录

前言 ............6

1. 日本化妆品巨头：经历经济周期检验、实现本土崛起的百年老店 .....7

1.1 经历经济周期检验，市值突破万亿日元 .....7

1.2 力抗欧美巨头，实现在本国市场的绝对主导 .......9

2. 资生堂：源于日本而目标制胜全球的国际化妆品集团............12

2.1 融合西方药学与东方哲理的百年集团 ......12

2.2 品牌：自身培育为主+明星产品+高端优先........13

2.3 渠道：高端品牌抢占最豪华地段，大众品牌遍布免税店及药妆店 .........15

2.4 营销：营销投入持续加大，一线代言人诠释品牌价值.........16

2.5 全球化：跨国公司经营机制，中国业务机遇和挑战并存 .....17

3. 高丝：以质量著称，被誉为“品质的高丝”........20

3.1 代理起家，以质量闻名的日本化妆品集团 ........20

3.2 品牌：主打顶级&高端化妆品品牌，销售占比超过75%......21

3.3 渠道：百货及化妆品专卖店为主要渠道 ............22

3.4 营销：为每个品牌打造独特的营销，品牌代言人明星云集 ...........23

3.5 全球化：海外版图正在开拓，中国市场由中国制造转为日本制造 .........24

4. 宝丽奥蜜思：低调而富有特色的日本第四大化妆品集团 ........26

4.1 产品和渠道都极具差异化的化妆品巨头 ............26

4.2 品牌：POLA 主打高端抗衰和美白，ORBIS 主打中端无油产品 ............27

4.3 渠道：POLA 起家于直销模式，ORBIS 见长于电商销售.....29

4.4 全球化：90%销售来自日本市场，海外业务面临挑战 .........30

5. 花王：日本最大的日化综合集团 .......32

5.1 日本本土最大的日用消费品公司 ....32

5.2 品牌：“G11+R8”的品牌聚焦，“渠道为基础”转为“客户为基础” ......33

5.3 渠道：深厚的资源积累，药妆店是公司在日本最重要的终端渠道 .........35

5.4 全球化：海外扩张保守谨慎，化妆品业务在中国发展一波三折 ....35

6. 总结：美颜盛世，穿越周期，东洋之镜可鉴，经济发展放缓后韧性最强的消费品 .......37

6.1 经历经济周期检验，化妆品行业消费韧性强 .....37

6.2 稳健业绩&戴维斯双击驱动市值增长，行业享有估值溢价 ............39

6.3 日本化妆品巨头成长经验：深耕自有品牌+本国，发力并购+全球化 .....39

6.4 日本化妆品并购路径解密 ......40

6.5 渠道之惑——特色的日本药妆店，快速发展的中国电商 .....41

6.6 跨国公司在中国下沉渠道挑战重重，本土企业应把握良机 ...........43

目录

图表1：1955-2017 年日本GDP 增速及消费发展阶段 .........7

图表2：泡沫经济破灭后日本四大化妆品集团市值（亿日元）.......7

图表3：1992-2017 花王市值及调整净利润（亿日元） ........8

图表4：1992-2017 资生堂市值及调整净利润（亿日元）.....8

图表5：2000-2018 高丝市值及调整净利润（亿日元） ........8

图表6：2010-2017 宝丽市值及调整净利润（亿日元） ........8

图表7：花王集团历史PE 区间........9

图表8：资生堂集团历史PE 区间 ....9

图表9：高丝集团历史PE 区间........9

图表10：宝丽奥蜜思历史PE 区间 ...........9

图表11：2003-2017 年日本化妆品市场规模（亿日元）及增速 ............10

图表12：日本四大化妆品集团.......10

图表13：2017 年日本化妆品行业前10 大集团市场份额 ....10

图表14：2017 年日本化妆品行业前10 大品牌市场份额 .... 11

图表15：位于东京银座七町目的资生堂大楼....12

图表16：2013-2017 营收（亿日元）及增速....12

图表17：2013-2017 经调整净利润（亿日元）及增速........12

图表18：资生堂各业务事业部.......13

图表19：资生堂旗下明星高端品牌的口碑产品 .........14

图表20：资生堂旗下护肤、防晒类明星大众品牌......14

图表21：2014-2017 资生堂各业务营收占比变化......15

图表22：2014-2017 资生堂各业务营收复合增速......15

图表23：2014-2017 SHISEIDO 营收（亿日元） .....15

图表24：2014-2017 CPB 营收（亿日元） ......15

图表25：资生堂在日本本土市场的渠道分布....16

图表26：仅在东京银座、帝国酒店以及国际机场销售的The Ginza .....16

图表27：资生堂2014-2020E 成本分布（%）..........17

图表28：2018-20 年资生堂营销投入计划 .......17

图表29：CPB 全球品牌大使—章子怡 ....17

图表30：2017 公司全球各地区营收占比 .........18

图表31：2017 公司全球各地区营收增速 .........18

图表32：资生堂全球化经营结构 ............18

图表33：资生堂专为中国市场推出的三个品牌 .........19

图表34：高丝致力于开发能够创造新市场的产品......20

图表35：FY 2014-2018 营收（亿日元）及增速 .......20

图表36：FY2014-2018 经调整净利润（亿日元）及增速 ............20

图表37：高丝集团主要品牌 ..........21

图表38：FY2018 高丝各事业部销售占比 ........21

图表39：FY2018 高丝各事业部销售增速 ........21

图表40：高丝未来将专注于五大全球品牌 .......22

图表41：高丝集团旗下品牌主要销售渠道分布 .........22

图表42：高丝在日本本土市场的渠道分布 .......23

图表43：高丝FY2018 成本分布 ............23

图表44：明星云集的高丝旗下品牌代言人 .......24

图表45：雪肌精代言人——新垣结衣 .....24

图表46：高丝FY2018 分地区营收占比...........24

图表47：高丝FY2018 分地区营收增速...........24

图表48：高丝在中国市场的发展历程 .....25

图表49：位于东京的POLA 旗舰店 ........26

图表50：2013-2017 营收（亿日元）及增速....26

图表51：2013-2017 经调整净利润（亿日元）及增速........26

图表52：POLA 集团化妆品品牌矩阵 .....27

图表53：2017 POLA 集团各品牌占化妆品销售比重..........27

图表54：2017POLA 集团各品牌销售增速.......27

图表55：POLA 化妆品品牌矩阵梯队 .....28

图表56：2013-2017 POLA 营收（亿日元）及增速 ...........28

图表57：2013-2017 ORBIS 营收（亿日元）及增速..........28

图表58：POLA 品牌的主要销售渠道及占比 ....29

图表59：ORBIS 品牌的主要销售渠道及占比 ...........30

图表60：2017 POLA 集团各地区营收占比......30

图表61：2017 POLA 集团各地区营收增速......30

图表62： POLA 进军中国市场以来战略动作 ............31

图表63：位于东京的花王集团大楼.........32

图表64：2013-2017 营收（亿日元）及增速....32

图表65：2013-2017 经调整净利润（亿日元）及增速........32

图表66：2017 花王各事业部营收占比 ............33

图表67：2017 花王各事业部营收增速....33

图表68：花王集团旗下49 个品牌 ..........33

图表69：花王集团“G11+R8”品牌战略 ....34

图表70：花王集团“咨询型品牌”和“自助型品牌”........34

图表71：花王在日本本土市场的渠道分布 .......35

图表72：2017 花王集团各地区营收占比 .........35

图表73：2017 花王集团各地区营收增速 .........35

图表74：花王进军中国市场以来的化妆品业务领域战略动作 ......36

图表75：泡沫经济破灭后日本10 年期国债收益率....37

图表76：泡沫经济破灭后日本四大化妆品集团ROE..........38

图表77：日本四大化妆品集团最新财年财务指标......38

图表78：资生堂红色蜜露100 年产品更新迭代.........39

图表79：花王收购佳丽宝后面临对于49 个品牌的资源整合与再分配的问题 .41

图表80：2017 年日本化妆品行业渠道分布......41

图表81：日本化妆品销售渠道.......42

图表82：2017 年中国化妆品行业渠道分布......42