中国啤酒行业分析报告( 212 页)

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目录

前言...... 6

中国啤酒销量未来增长空间不大.... 7

中国啤酒单价上升驱动行业增长.... 9

产品高端化推动价格带上移....11

啤酒行业涨价将成为常态...... 12

中国啤酒行业竞争格局：五雄割据之势.....17

收购兼并推动行业整合，五大玩家地位相对稳固.... 17

高端化趋势对行业竞争格局的影响..... 18

非寡头市场有望迎接新王...... 20

如何挑选中国啤酒行业的强者？ ....... 24

（1） 强大的产品矩阵..... 25

（2） 对渠道的掌控....... 26

（3） 资本运作的能力..... 31

（4） 产能优化的进程..... 32

（5） 财务数据与基本面....... 34

华润啤酒（291.HK）:强大的资本运作成就王者霸业 ...... 48

通过资本运作与收购兼并加冕为王..... 50

中国高端啤酒行业的破局者....... 55

产能与费用优化助力利润率提升....... 61

盈利预测..... 63

目标价与估值.....67

风险提示..... 67

SPDBI乐观与悲观情景假设.....69

公司背景..... 70

重庆啤酒（600132.CH）:千锤百炼修自身，一朝麻雀变凤凰.... 77

从区域龙头到高端化代表......79

乌苏：重啤未来主要增长驱动力....... 86

全国化之路势不可挡...... 89

从产能优化到产能扩张.... 91

盈利预测..... 93

目标价与估值.....98

风险提示..... 98

SPDBI乐观与悲观情景假设....... 100

公司背景.... 101

百威亚太(1876.HK):向超高端升级的领跑者.... 108

亚太市场规模最大的啤酒玩家.... 110

向超高端啤酒市场升级的领导者...... 113

优质资源助力打造顶级啤酒品牌矩阵......119

发达的销售网络与精妙的渠道策略.... 125

中国以外市场：最坏的阶段已经过去......128

盈利预测.... 132

目标价与估值....... 138

风险提示.... 138

SPDBI乐观与悲观情景假设....... 140

公司背景.... 141

青岛啤酒(168.HK/600600.CH):百年品牌复兴之路，道阻且长...... 148

悠久的品牌文化奠定国潮底蕴.... 150

高端化空间恐小于主要竞争对手...... 154

基地市场面对激烈 竞争.......158

弱势区域盈利能力有待改善...... 160

股权激励效应逐渐进入尾声...... 162

引入战略投资者效果欠佳.....163

盈利预测.... 165

目标价与估值....... 171

风险提示.... 171

SPDBI乐观与悲观情景假设-H股.......174

SPDBI乐观与悲观情景假设-A股...... 175

公司背景.... 176

燕京啤酒(000729.CH):再造辉煌还需破旧立新 .....183

相较对手缺少外资资金和品牌运作的支持..... 185

缺乏有力的产品组合，难以迎合消费升级..... 188

基地市场面临激烈竞争，市场份额可能继续丢失.......195

产能落后，产能利用率低下...... 197

盈利预测.... 199

目标价与估值....... 203

风险提示.... 203

SPDBI乐观与悲观情景假设....... 205

背景.... 206