啤酒行业分析( 25 页)

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目 录

1. 走进啤酒行业 .... 4

1.1 啤酒简介 ....... 4

1.2 啤酒行业产业链 ...... 4

1.3 我国啤酒产量区域分布 .... 5

2. 我国啤酒行业传统量增逻辑难以为继，品牌高端化势在必行 ...... 6

2.1 我国啤酒行业传统的量增逻辑遭遇瓶颈 ...... 6

2.2 短期：关闭经营不善的酒厂，重塑经营活力 ...... 7

2.3 长期：多因素催化，啤酒高端化趋势势在必行 .... 8

2.3.1 我国高端啤酒市场增速快于行业市场增速 ...... 8

2.3.2 多因素推动，啤酒高端化趋势势在必行 .... 9

3. 我国啤酒行业形成寡头垄断竞争格局 .... 12

4. 高温天气带动啤酒需求增加，酒企成本压力趋缓 ...... 13

4.1 高温天气带动啤酒需求增加 ....... 13

4.2 近期大麦等价格高位回落，酒企成本压力趋缓 ....... 15

5. 重点公司分析 ....... 17

5.1 公司简介 ....... 17

5.2 产品结构与吨价对比 ..... 19

5.3 业务区域对比 ....... 21

5.4 高端品牌战略对比 ....... 22

5.5 业绩对比 ....... 23

5.6 盈利能力对比 ....... 24

6. 投资建议 ....... 24

7. 风险提示 ....... 25

插图目录

图 1：啤酒行业产业链 .... 5

图 2：2020 年我国啤酒渠道结构（%） ...... 5

图 3：2020 年我国啤酒产量区域占比（%） ....... 6

图 4：我国啤酒行业发展历程 ...... 6

图 5：2001-2021 年我国啤酒产量（万千升） ..... 7

图 6：2001-2020 年我国啤酒销量（万千升） ..... 7

图 7：2013-2023E 我国啤酒行业市场规模（亿升/十亿美元） ....... 9

图 8：2013-2023E 我国高端啤酒行业市场规模（亿升/十亿美元） ....... 9

图 9：2019 年我国与世界主要国家吨酒终端价格对比（元/千升） ....... 9

图 10：2016-2021 年我国人均可支配收入与增速（元，%） .... 10

图 11：2011-2018 年我国各层级淡啤市场份额占比（%） ...... 10

图 12：2020 年我国啤酒市场消费群体占比（%） ..... 10

图 13：2011-2021 年我国人口结构变化（%） .... 10

图 14：2015-2020 年我国啤酒现饮与非现饮销售额占比变化（%） ...... 11

图 15：2004-2018 年我国啤酒现饮与非现饮均价变化（元/升） .... 11

图 16：2019-2022 年7 月社会消费品零售总额同比增速（%） ...... 12

图 17：2019-2022 年7 月按消费类型分零售额同比增速（%） ...... 12

图 18：2020 年我国啤酒行业CR5（%） ..... 12

图 19：2017-2020 年我国啤酒行业CR5（%） .... 13

图 20：2018 年部分国家啤酒CR5（%） ..... 13

图 21：日最高气温突破历史极值站点（国家站）分布图 ...... 14

图 22：2021 年1 月-2022 年7 月我国啤酒产量当月值（万千升） ....... 14

图 23：青岛啤酒成本结构（%） ....... 15

图 24：大麦全国均价（元/吨） ....... 16

图 25：玻璃现货价（元/平方米） ..... 16

图 26：铝锭现货均价（元/吨） ....... 16

图 27：瓦楞纸出厂价（元/吨） ....... 16

图 28：百威亚太产品矩阵 .... 17

图 29：华润啤酒产品矩阵 .... 18

图 30：青岛啤酒产品矩阵 .... 18

图 31：重庆啤酒产品矩阵 .... 19

图 32：2022H1 华润啤酒分产品销量占比（%） ....... 19

图 33：2022H1 青岛啤酒分产品销量占比（%） ....... 19

图 34：2022H1 重庆啤酒分产品营收占比（%） ....... 20

图 35：2022H1 主要啤酒公司产品吨价对比（元/千升） ....... 20

图 36：主要啤酒公司优势区域对比 .... 21

图 37：百威亚太2017-2022H1 营业收入与归母净利润（亿元，%） ...... 23

图 38：华润啤酒2017-2022H1 营业收入与归母净利润（亿元，%） ...... 23

图 39：青岛啤酒2017-2022H1 营业收入与归母净利润（亿元，%） ...... 23

图 40：重庆啤酒2017-2022H1 营业收入与归母净利润（亿元，%） ...... 23

图 41：2017-2022H1 主要啤酒公司毛利率对比（%） ...... 24

图 42：2017-2022H1 主要啤酒公司净利率对比（%） ...... 24

表格目录

表 1：啤酒根据麦芽浓度分类 ...... 4

表 2：啤酒根据色泽分类 ...... 4

表 3：啤酒根据灭菌方法分类 ...... 4

表 4：2016-2021 年我国主要啤酒公司关厂数量、产能利用率与净利率情况 ....... 8

表 5：2021 年以来啤酒板块部分公司提价情况 ....... 16

表 6：啤酒板块重点公司高端品牌发展战略 ..... 22

表 7：2022H1 主要啤酒公司费用率对比（%） .... 24