美国电商巨头 eBay 分析报告( 25 页)

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内容目录

24 年跌宕起伏，业务重心回归线上交易平台......... - 5 -

开创C2C 模式先河 ...... - 5 -

eBay24 年跌宕起伏 ..... - 5 -

eBay 业务架构：回归线上交易平台 ..... - 6 -

亚马逊强势崛起，eBay 逐渐走向迷茫......... - 7 -

eBay 与亚马逊商业逻辑对比 ...... - 7 -

第一阶段（1995-2000）：飞速成长，成就巅峰 ........ - 7 -

第二阶段（2001-2010）：由强变弱 走向衰落 ......... - 9 -

第三阶段（2011-2016）：战略转型 回血复苏 ........ - 10 -

第四阶段（2016 至今）：走向迷茫 未来堪忧 ......... - 11 -

巨头亚马逊持续挤压eBay 的生存空间 ........ - 12 -

财务分析：核心业务平稳发展，缺乏增长动力......... - 13 -

主营业务稳定 定价逐渐取代拍卖 ....... - 13 -

核心业务对比：Marketplace 业务回暖，Stubhub 业绩承压 ...... - 14 -

GMV 疲软继续推进 活跃买家增长水平大降 ..... - 16 -

广告业务平稳增长 分类信息网站带来可观广告收入增速 ..... - 16 -

经营对非美国地区的依赖性逐渐增强 ...... - 17 -

盈利水平持续恶化 增长动力欠缺 ....... - 17 -

行业竞争加剧，经营短板凸显..... - 18 -

竞争对手Shopify 强势增长 ...... - 18 -

物流布局：无仓储无体系时效性差 用户满意度落后，严重缺乏竞争力 ... - 19 -

eBay 卖家支付费用高，因收费模式败退中国；淘宝后来居上 ........ - 20 -

中美电商货币化率差异明显，但高佣金优势并未提升毛利率 ..... - 22 -

估值比较........ - 24 -

风险提示........ - 25 -

图表目录

图表 1： eBay 发展进程......... - 5 -

图表2：eBay 投资/收购的业务范畴....... - 5 -

图表3：eBay 业务架构组成......... - 6 -

图表4：平台流量是eBay 的商业核心........ - 7 -

图表5：eBay 成立初期，营收成倍增长...... - 8 -

图表6：交易用户和商品数量实现快速增长...... - 8 -

图表7：eBay 拍卖模式交易流程....... - 8 -

图表8：eBay 交易模式...... - 8 -

图表9：亚马逊访客数攀升，逐渐侵蚀eBay 的流量...... - 9 -

图表10：eBay 投资/收购支出（百万美元） ......... - 9 -

图表11：eBay 移动端交易额自2009 年起保持快速增长....... - 10 -

图表12：eBay 由线上向线下渗透........ - 10 -

图表13：支付业务营收逐渐超过平台业务（百万美元....... - 11 -

图表14：GSI 提供过电商运营服务的零售商及品牌...... - 11 -

图表15：2019 年亚马逊在美国网络零售市场市占率近半....... - 11 -

图表16：亚马逊第三方平台交易规模超eBay（百万美元） ....... - 11 -

图表17：亚马逊市占率大幅领先..... - 12 -

图表18：eBay 营收情况....... - 13 -

图表19：eBay 近九成GMV 来自于定价模式交易........ - 13 -

图表20：交易平台业务2018 年稍微回暖...... - 14 -

图表21：交易平台业务情况....... - 14 -

图表22：Stubhub 增速放缓...... - 15 -

图表23：Stubhub 业绩承压...... - 15 -

图表24： eBay 交易收入业务今年增长情况...... - 15 -

图表25：eBay 活跃买家增长水平降低..... - 16 -

图表26：GMV 增长持续疲态..... - 16 -

图表27：分类信息网站增速可观..... - 16 -

图表28：对非美国地区的依赖性逐渐增强..... - 17 -

图表29：eBay 卖家地区分布情况........ - 17 -

图表30：eBay 净利润增长情况...... - 17 -

图表31：eBay 息税前利润EBIT 情况...... - 17 -

图表32：Shopify 预计2021 年GMV 超过eBay ......... - 18 -

图表33：eBay 美国网站支持“保证送达”的商品占比..... - 19 -

图表34：亚马逊第三方平台上认证卖家提供Prime 服务的占比...... - 20 -

图表35：亚马逊用户订阅Prime 会员的主要因素........ - 20 -

图表36：亚马逊和eBay 之间的用户满意程度差距逐渐拉开...... - 20 -

图表37：eBay 平台卖家支付制度........ - 21 -

图表38：使用推广服务的卖家成倍增长......... - 21 -

图表39：免费模式使淘宝迅速赶超eBay....... - 22 -

图表40：2003-2007 年易趣和淘宝GMV 对比......... - 22 -

图表41：中美电商对不同品类收取的佣金情况........ - 22 -

图表42：中美电商货币化率情况..... - 23 -

图表43：电商毛利率对比...... - 24 -

图表44：eBay 费用拆分....... - 24 -

图表45：eBay 的EV/EBITA 走势....... - 24 -