现代汽车全球化发展及启示(38 页)

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目录

引言：为什么研究现代汽车全球化过程？ ..... 5

全球化时机的选择：被动层面？主动层面？ ....... 10

被动层面：低增长、高波动新时期下，寻求新增长空间 ....... 10

主动层面：中国车企已具备与海外竞争的实力 ..... 12

全球化区域的选择：新兴市场？成熟市场？ ....... 13

现代汽车：变化的市场，不变的空间、格局、消费特征 ....... 13

市场空间：优先大空间市场，能容纳更多新品牌 .......... 16

竞争格局：优先格局分散的市场，新品牌更容易成功 ........... 17

消费习惯：高性价比策略是制胜法宝 .... 18

国家政策：全球化的政策便利 ....... 19

全球化模式的选择：整车出口？海外建厂？ ....... 20

现代汽车：模式的变迁，本土化的升级 ........ 20

整车出口：投入少，成本高、服务质量低 ..... 23

海外建厂：成本优化，投入大、管理风险更高 ..... 24

本土化的配套措施 ......... 26

中国车企全球化现状与优势 ........ 27

发展现状：全球化初步阶段，本土化程度有待提升 ...... 27

比较优势：SUV 消费热潮下，更具性价比优势 .... 29

变革之举：优质车企、产品成为全球化新的动力 .......... 32

成果展望：全球化推动车企体量增长、盈利改善 .......... 34

投资建议 ..... 37

图表目录

图 1：现代汽车销量增长迅速 ....... 5

图 2：2018 年现代汽车（含起亚）销量位列全球第五 ......... 5

图 3：现代汽车销售区域演变可分为四个阶段 ..... 6

图 4：现代在1976 年前后在韩国份额已超过50% ...... 6

图 5：韩国现代第一辆自主研发生产的车型Pony ........ 6

图 6：现代汽车初期出口规模在2 万辆级别，占总产量比重较低 ........ 7

图 7：1976-1982 年现代汽车出口区域 ........ 7

图 8：现代汽车出口规模迅速提升，1985 年占比已超过50% ..... 7

图 9：1985-1987 年北美地区销量占比超过80% ......... 7

图 10：韩国汽车市场体量小，且自1997 年起基本饱和 ...... 8

图 11：现代汽车在中国等新兴市场销量迅速提升 ........ 8

图 12：现代汽车在中国销量快速提升 .......... 8

图 13：来自中国的销量占现代销量比重快速提升 ........ 8

图 14：现代在印度本土销量跟随印度行业一同增长 .... 9

图 15：现代在印度销量占现代整体比重持续提升 ........ 9

图 16：海外建厂自2000 年起是现代汽车销量增长主要动力，占比已超过60%（不含起亚） ........... 9

图 17：韩国车市在千人保有超过200 后销量低增长、高波动 ........... 11

图 18：中国车市增长分为三个阶段.... 11

图 19：中国汽车销量仅占全球的30% ....... 12

图 20：中外车企研发投入占收入比重已经没有明显差异（2018 年） ....... 12

图 21：中国品牌与国际品牌PPM 差距不断缩小 ....... 13

图 22：2011 年中国车企仅有比亚迪F3 进入销量前十（万辆） ........ 13

图 23：2018 年中国车企有3 款车型进入销量前十（万辆） ..... 13

图 24：90 年代初新兴市场汽车体量甚小 ........... 14

图 25：巴西汽车销量自1993 年开始腾飞 .......... 14

图 26：日本境内外国品牌销量占比不到10% .... 15

图 27：德国境内外国品牌销量占比不到30% .... 15

图 28：Excel 比竞品车型均价更低 ..... 15

图 29：现代汽车在美国销量快速增长 ........ 15

图 30：现代汽车在新兴市场份额相比其在全球的份额更高（2018 年） ........... 16

图 31：新兴市场汽车销量接近一个中国 .... 17

图 32：各区域新兴市场体量已经不输成熟市场单一国家体量 .... 17

图 33：各区域市场分国家销量 ........... 17

图 34：美国福特与通用份额持续下滑，当前份额仅有30%左右，市场格局区域分散....... 18

图 35：南美车市品牌分散，各派系市场份额均不低 .......... 18

图 36：日系+韩系品牌在美国份额持续提升 ....... 19

图 37：现代汽车在新兴市场份额相比其在全球的份额更高（2018 年） ........... 19

图 38：中国上市车企“一带一路”建厂示意图 ...... 20

图 39：20 世纪90 年代现代汽车美国销量陷入低谷 .......... 21

图 40：1997 年以来，新兴市场的低劳动力成本吸引力日益增强 ...... 21

图 41：现代汽车研发中心全球布局.... 22

图 42：新兴市场产品关税税率普遍较高 .... 24

图 43：泰国国内跨国零部件公司仍处于主导地位 ...... 25

图 44：长城汽车生产基地布局 ........... 26

图 45：2011 年以来中国车企海外出口量稳定在80-120 万辆之间，占国内销量比重不到5% .......... 27

图 46：出口销量以奇瑞、上汽乘用车、长安、长城领衔 ........... 28

图 47：2017 年以来中国车企海外销量占比有所提升 ........ 28

图 48：中国品牌SUV 占比持续提升.......... 29

图 49：SUV 在全球销量占比迅速提升 ....... 30

图 50：多个国家SUV 已占有相当比重 ...... 30

图 51：现代汽车全球热销车型排名.... 30

图 52：丰田全球热销车型排名 ........... 30

图 53：现代汽车单价比丰田、大众较低 .... 31

图 54：2018 年优质中国车企海外销量已迎头赶上 .... 32

图 55：泰国版名爵ZS ....... 34

图 56：名爵ZS 在泰国销量在同级中取得第一 .......... 34

图 57：现代汽车在韩国本土销量占其全球销量比重已不到20% ....... 35

图 58：现代汽车收入持续稳定增长.... 35

图 59：2010 年以后现代汽车净利润相比之前翻番 .... 35

图 60：现代汽车在海外区域收入快速推动整体收入增长 ........... 36

图 61：现代汽车单车销量显著提升.... 36

图 62：现代汽车折旧摊销费用占收入比重下降 ......... 36

图 63：现代汽车净利率中枢提升 ....... 37

图 64：现代汽车在亚洲（除韩国）营业利润率比欧美地区更高 ........ 37

表 1：现代汽车海外多元化建厂布局（不包含起亚）......... 10

表 2：现代摩比斯在全球网络布局...... 23

表 3：现代摩比斯在中国基地布局...... 23

表 4：三种全球化模式的利弊 ..... 23

表 5：全球分地区汽车产销与流向总览（单位：万辆，2017 年） ..... 25

表 6：中国主要车企海外研发中心...... 26

表 7：中国汽车出口按国家排名 ......... 28

表 8：中国车企海外布局模式 ..... 29

表 9：中国品牌SUV 相比现代ix35 车型竞争力更强 ......... 31

表 10：主要中国车企海外情况 ........... 32

表 11：中国车企海外发展计划 ........... 33