资生堂发展分析及启示( 25页)

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目录

一、百年资生堂：源于日本，制胜全球........ 5

1、资生堂简介：全球布局的化妆品巨头...... 5

2、成长史：从西式药房向化妆品巨头的腾飞....... 6

1）从前身西式药店向化妆品业务转型.......... 7

2）历经战争洗礼后跨入新时代..... 7

3）本土领先+海外扩张，1960 年后进入扩张期........... 8

4）管理体制老化/效率低下，于2000 年后陷入增长瓶颈.......... 10

5）新任CEO 带领资生堂迎来发展新阶段.......... 11

二、艺术沉淀+科技创新+高效运营塑造竞争优势....... 13

1、艺术沉淀提升品牌内核.......... 13

2、强研发构建功能壁垒，美学设计赋予高级感形象.......... 14

1）研发体系完善，研发支出占收入比例保持在2%以上.... 14

2）百年研发历程，“黑科技”层出不穷......... 15

3）“多枢纽体制”，以日本为核心，各研发基地灵活发挥地域特性..... 16

4）美学设计赋予产品高级感形象....... 17

3、自创与并购互补，多品牌/多品类运作能力突出.... 17

1）高端品牌是业绩增长的主要推动力........ 17

2）大众系列：优质低价、功能全面、区域性销售为主...... 19

4、2014 年后加强营销投入，场景化数字营销/明星代言齐发力........ 20

1）举办线下艺术体验活动，强化品牌文化........ 20

2）聘请与品牌定位相符的代言人....... 21

3）数字化赋能社交电商营销...... 22

5、自建生产基地，确保品质领先....... 22

6、渠道全球分布，积极数字化转型........... 23

1）拥有强大的全球渠道开拓能力....... 23

2）渠道分布与产品定位相契合........... 23

三、对中国化妆品品牌的借鉴意义..... 24

1、行业空间大，但运营难度将加大........... 24

2、国产品牌路在何方......... 25

四、风险提示 ...... 25

图表目录

图1：资生堂集团品牌矩阵 ........... 5

图2：2018 年资生堂集团收入按照地区划分 ........ 5

图3：2018 年资生堂集团收入按照产品类别划分 ........ 5

图4：1992 至2018 年资生堂收入表现（十亿日元） .......... 6

图5：2001 年至2018 年盈利水平表现 ........ 6

图6：1992 至今资生堂经调整的净利润（十亿日元） ......... 6

图7：资生堂集团股价走势 ........... 6

图8：资生堂发展阶段 .......... 7

图9：日本化妆品消费支出增速快于总消费支出增速 ........... 8

图10：日本人均GDP 超2 万美元后化妆品支出增加 .......... 8

图11：日本珠宝首饰市场规模持续萎缩（单位：亿日元） .......... 8

图12：海外游客人数于2000 年见顶 ........... 8

图13：通过全球化扩张、多品牌并购步入扩张期 ........ 9

图14：1992 年至2000 年收入小幅增长 .... 10

图15：海外市场表现好于日本本土 .... 10

图16：经调整后的净利润（十亿日元）存较大波动 .......... 10

图17：营业利润率稳中有升 ....... 10

图18：2000 年至2012 年资生堂收入增长缓慢 ......... 11

图19：日本本土收入增长乏力&海外增速放缓 ........... 11

图20：调整后的普通股股东可分配净利润（十亿日元） ........... 11

图21：营业利润率自2008 年后下滑 ......... 11

图22：资生堂变革后的组织架构 ........ 12

图23：2014 年至2018 年资生堂收入增长提速 ......... 12

图24：日本本土收入增长恢复&海外快速扩张 ........... 12

图23：营业利润率从2016 年后明显提升 .......... 13

图24：资生堂总市值表现（十亿日元） ..... 13

图27：资生堂花椿标志的进化 ........... 13

图28：《花椿》杂志不同时期的封面 .......... 14

图29：资生堂历年研发支出及占收入比重 ......... 15

图30：完善的研发体系 ...... 15

图31：资生堂研发成果 ...... 15

图32：4msk 美白成分应用在资生堂旗下多系列高端产品线中 ......... 16

图33：资生堂全球九大研发中心 ........ 16

图34：资生堂全球研发中心布局进程 ........ 16

图35：穿越百年的资生堂“红水” ......... 17

图36：资生堂早期的产品设计极富美感 ..... 17

图37：高端品牌收入占比提升 ........... 18

图38：高端品收入增速快于其他品类 ........ 18

图39：SHISEIDO 旗下爆款单品 ....... 18

图41：资生堂高端系列市占率从2016 年开始呈明显提升......... 19

图42：资生堂大众系列以区域销售为主 ..... 19

图43：资生堂大众产品线布局丰富 .... 20

图44：2015 年后资生堂防晒在中国市占率持续提升 ......... 20

图45：资生堂销售费用率自2014 年后有明显提升 ........... 20

图46：CPB 品牌代言人 ..... 21

图47：资生堂运用流量小生进行中国年轻化市场渗透 ....... 21

图48：资生堂海外销售占比持续提升 ........ 23

图49：海外渠道收入增速快于日本本土 ..... 23

图50：资生堂中国渠道分布 ....... 23

图51：资生堂中国区百货专柜形象升级 ..... 24

表1：资生堂并购历史 ........ 19

表2：资生堂全球生产基地 ......... 22