日、美冷链物企业发展经验及借鉴( 30 页)

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目 录

一、我国食品冷链物流现状：处于快速增长期，但相比发达国家仍处于较低水平 ......... 6

（一）国内食品冷运市场处于快速增长期 ..... 6

1、近五年冷链行业需求复合增速约20% ........... 6

2、需求分布看：水果、蔬菜占比高，但冷链流通率低 ........... 7

（二）国际比较看：我国冷链仍处于较低的水平 ......... 8

1、渗透率：发达国家食品冷运渗透率达到90%以上 ....... 8

2、基础设施能力：我国分布不均衡、人均处低位 ........... 9

3、市场格局差异：我国冷链行业分散 ..... 10

二、海外经验：时代背景催生行业发展，日冷、美冷成熟企业具备稳定盈利能力 ....... 11

（一）日本冷链经验：时代背景催生行业发展 ........... 11

1、日本冷链市场发展及现状 ..... 11

2、日本冷链市场发展启示：时代背景催生行业发展 ..... 15

（二）日冷物流：日本最大冷运服务商，冷链物流营业利润率维持在5%-6% ...... 16

1、日冷发展历程：物流收入占比约3 成，利润约4 成 ......... 16

2、日冷物流：维持稳定的营业利润率 ..... 17

（三）美冷集团：仓储为主，全球领先，约500 亿人民币市值 ....... 19

（四）海外经验启示：我国冷链需求或处于持续快速增长的发展机遇期 ....... 22

三、我国冷链需求潜在爆发点探讨：生鲜电商与速冻食品消费 ....... 23

（一）生鲜电商的机遇期会激发冷链需求快速增长，预计三年提供千亿冷链规模增量 ....... 24

（二）长期看，速冻产品消费或同样可催生千亿冷链需求 ....... 25

四、顺丰控股：冷运业务位列我国百强榜第一，多业务协同料助力持续领先 ....... 26

（一）顺丰食品冷运：快速增长的潜力业务 ....... 26

（二）高品质运营：国内冷链企业百强榜第一名 ....... 27

（三）并购助力公司业务协同发展提升竞争力 ........... 28

（四）估值探讨 ....... 30

图表目录

图表 1 冷链物流行业需求总量（万吨） ..... 6

图表 2 冷链物流总额（万亿元） ......... 6

图表 3 冷链物流行业收入（亿元） ..... 7

图表 4 冷链物流渗透率 ......... 7

图表 5 2014-18 年我国冷链物流发展情况 ........... 7

图表 6 2018 年我国冷链需求分布 ........ 8

图表 7 不同品类冷链渗透率 ......... 8

图表 8 生鲜产品冷链流通率比较 ......... 8

图表 9 我国人均冷冻食品消费量（千克） ......... 9

图表 10 国内冷库容量（万吨） ........... 9

图表 11 我国国内冷库分布 ........... 9

图表 12 国内冷库体积（万立方米） ......... 10

图表 13 人均冷库容量（立方米） ..... 10

图表 14 冷链行业百强企业市占率 ..... 10

图表 15 日本冷链企业份额（截止2018 年4 月） ........... 11

图表 16 美国TOP10 冷链企业 ........... 11

图表 17 日本人均冷冻食品消费 ......... 12

图表 18 人均GDP 比较 ....... 12

图表 19 日本冷冻食品生产量分布 ..... 13

图表 20 日本外食支出占比 ......... 13

图表 21 日本冷冻食品生产量分布 ..... 14

图表 22 日本冷冻食品产品结构 ......... 14

图表 23 日本人均GDP 与人均冷冻食品消费 ........... 15

图表 24 日本家庭规模与人均冷冻食品消费 ..... 15

图表 25 日本劳动力结构与人均冷冻食品消费 ......... 16

图表 26 1992-2019 年日冷集团收入 ........... 17

图表 27 1992-2019 年日冷集团营业利润 ........... 17

图表 28 2019 年日冷收入占比 .... 17

图表 29 2019 年日冷集团营业利润占比 .... 17

图表 30 日冷物流营业利润率与净利率 ..... 18

图表 31 日冷集团在日本布局的冷运中心 ......... 18

图表 32 低温物流服务范围 ......... 19

图表 33 美冷概览 ......... 19

图表 34 美冷田间-餐桌全链条模式及客户分布 ........ 20

图表 35 2014-2019 年美冷营业收入 ........... 20

图表 36 2014-2019 年美冷利润水平 ........... 20

图表 37 2019 年美冷营业收入构成 .... 21

图表 38 仓储收入 ......... 21

图表 39 美冷在美国仓储运输仓库布局 ..... 21

图表 40 2014-2019 年美冷仓储毛利率水平 ....... 21

图表 41 美冷的MVC 运输配送模式 .......... 22

图表 42 我国平均家庭规模（人数） ......... 22

图表 43 人均GDP 比较 ....... 23

图表 44 我国人均冷冻食品消费相当于日本80 年代中期水平 ....... 23

图表 45 生鲜电商规模及冷链需求 ..... 24

图表 46 每日优鲜为代表的前置仓模式 ..... 25

图表 47 盒马鲜生为代表的到店-到家模式 ........ 25

图表 48 我国速冻产品消费量 ..... 25

图表 49 我国人均消费速冻产品 ......... 25

图表 50 冷冻食品冷运规模测算 ......... 26

图表 51 顺丰控股冷运板块收入 ......... 26

图表 52 公司冷运业务模式 ......... 27

图表 53 顺丰食品冷运板块固定资产梳理 ......... 28

图表 54 顺丰冷库面积（万平米） ..... 28

图表 55 顺丰冷藏车队数量（辆） ..... 28

图表 56 新夏晖融合前后业务范围 ..... 29

图表 57 公司冷运业发展协同效应 ..... 29

图表 58 2018 年中国冷链物流排名 .... 30