三一重工数字化转型分析( 21 页)-工程机械

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正文目录

1. 数字化：巩固和提升公司核心竞争力 ...... 5

1.1. 数字化巩固和提升公司核心竞争力 ....... 5

1.2. 数字化战略显著提升公司生产效率 ....... 5

2. 数字化铸核心竞争力：研发信息化+制造智能化+营销数字化 ..... 7

2.1. 高效的信息化集成与协同研发体系：PLM 系统 ............. 7

2.2. 卓越的智能制造：18 号工厂“灯塔工厂”打造“最聪明的厂房” ........ 8

2.3. 数字化营销：打造“服务第一”的品牌形象 ........... 11

3. 经营效率、人均创收、盈利能力大幅提升，创历史最佳水平 ............. 15

3.1. 营收、归母净利润创历史新高，经营性现金流充足 ............. 15

3.2. “提质降本”成效显著，盈利能力领先国内外同行 ......... 15

3.3. 费用实现有效控制，营运能力进一步提升 ........... 17

3.4. 2019 年人均创收、净利润为2010 年4 倍多，首次超过卡特彼勒 ......... 17

4. 盈利预测及估值........... 19

4.1. 海外业务将加速，公司收入和利润将持续增长 ............ 19

4.2. 未来有望达到甚至超过卡特彼勒，维持“买入”评级 ............. 20

5. 风险提示 ........... 20

图表目录

图 1：三一重工数字化转型升级发展历程：2018 年大力推进数字化升级 ............. 5

图 2：三一重工：2020 年KHL Yellow Table 排名上升至第5 位 .......... 5

图 3：企业系统与控制系统集成国际标准：ISA-95 参考模型 ...... 7

图 4：制造智能化是当前三一数字化战略的发展重点 ......... 7

图 5：PLM 系统可以管理产品整个生命周期 ...... 7

图 6：三一18 号工厂产线实现数字化、智能化 .......... 8

图 7：三一重工数字化、智能化工厂架构 ........... 8

图 8：三现LED 大屏 ......... 9

图 9：2019 年4 月，三一重工与华为达成战略合作 ............ 9

图 10：MES 制造执行系统 ....... 10

图 11：MOM 能打通生产、质量、物流、库存等环节 ...... 10

图 12：SCM 供应链管理........... 10

图 13：三一重机SCM1.0 项目获得IDC“运营模式转型领军者” ......... 10

图 14：三一重工CRM 项目2015 年上线，2018 年完成第三次扩容 ........... 11

图 15：三一ECC 企业控制中心 ....... 12

图 16：三一海外版“客户云”手机app 服务工单创建界面 ........... 12

图 17：三一线上商店 ....... 13

图 18：三一O2O 营销模式首次亮相2016 年德国宝马展 ........... 13

图 19：2020 年6-8 月三一、卡特、小松官网网站数据表现 ...... 14

图 20：三一国际官网营销平台产品VR ............. 14

图 21：2003-2019 年公司收入复合增长率25% .......... 15

图 22：2003-2019 年公司归母净利润复合增长率25% ....... 15

图 23：经营性现金流充足，2009-2019 复合增速18% ....... 15

图 24：2019 年三一毛利率32.7%,超过卡特彼勒、中联和徐工 .......... 16

图 25：2017-2019 年净利率连续三年超过卡特、中联和徐工 ............. 16

图 26：2019 年ROE（摊薄）达到25%，仅次于卡特彼勒 ........ 16

图 27：2019 年ROA 达14%，远超卡特、小松、徐工和中联 ............ 16

图 28：2020 年11 月三一重工挖掘机市占率：近33% ...... 16

图 29：2020 年1-11 月三一重工挖掘机市占率：超27% ............ 16

图 30：2019 年期间费用率14.7%，处于历史最低水平 ..... 17

图 31：应收账款周转率快速提升，存货周转率和总资产周转率稳中有升 .......... 17

图 32：2019 年，三一人均营业创收410 万元，首次超过卡特彼勒，近十年复合增速达20% ............. 18

图 33：2019 年，三一人均净利润62 万元，首次超过卡特彼勒，远超徐工、中联和日本小松 ........... 18

图 34：2010-2019 年，三一人均营业创收和人均净利润复合增速达20%、18% ......... 18

表 1：三一重工“数字化”战略推进成效显著 ........ 6

表 2：公司细分业务盈利预测 ........... 19

表 3：三一重工与工程机械可比公司关键指标对比 ........... 20

表附录：三大报表预测值 .......... 21