电商快递发展探讨( 28 页)

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目录

一、第一维度：规模经济-成本下降-成本优势-龙头集中 ..... 5

（一）电商快递行业是典型具备规模经济特征的行业 ......... 5

1、快递公司的成本构成 ....... 5

2、快递公司具备典型的规模经济特征 ....... 6

3、快递行业是受益于技术进步降成本的行业 ........... 8

（二）成本下降有助于降低价格 ........... 10

（三）通达系整体已经构成成本护城河，由此推动龙头集中 ........... 12

二、第二维度：量-成本的学习曲线 ..... 15

（一）成本学习曲线：后来者有强学习效应 ....... 15

（二）韵达学习中通的成功案例 ........... 19

1、转运成本已经追平中通 ......... 19

2、运输成本与中通差距未来有望缩小 ..... 20

三、第三维度：从量变到质变 ....... 20

（一）快递进入“天量”时代：网络稳定性将放大........ 20

（二）从数量到质量：几个衡量指标 ........... 22

1、峰值突破率：衡量产能的扩张与需求的承接 ..... 22

2、应收账款及现金流质量 ......... 23

3、资产储备决定未来能力 ......... 24

（三）量变到质变的新空间：若阿里成为“破局者”.... 24

1、区域分布不均衡存在提效可能 ..... 25

2、干线中转存整合空间 ..... 25

3、运输存在转载率提升的空间 ......... 26

4、加盟商存整合空间 ......... 26

图表目录

图表 1 2018 年韵达快递成本构成 ........ 5

图表 2 韵达转运中心成本 ..... 5

图表 3 韵达单票成本占比 ..... 6

图表 4 韵达单票成本变化 ..... 6

图表 5 通达系快递的单票成本比较 ..... 7

图表 6 各公司与中通之间单票成本的差值 ......... 7

图表 7 2018 年可比成本口径比较 ........ 8

图表 8 韵达技术 ..... 9

图表 9 韵达技术 ..... 9

图表 10 行业单票收入变化 ......... 10

图表 11 行业单票收入变化 ......... 10

图表 12 单票毛利变化 ......... 11

图表 13 圆通单票成本与单票收入 ..... 11

图表 14 申通单票成本与单票收入 ..... 11

图表 15 韵达单票成本与单票收入 ..... 11

图表 16 中通单票成本与单票收入 ..... 11

图表 17 电商快递市占率变化 ..... 12

图表 18 13-18 业务量前两名 ...... 12

图表 19 通达系与CR8 .......... 12

图表 20 二通一达月度市占率表现 ..... 12

图表 21 2018 年以来，中小快递企业的融资活跃度下降 ........ 13

图表 22 行业业务量增速 ..... 13

图表 23 2019 年1-6 月业务量及收入增速 ........ 14

图表 24 快递公司的份额对比 ..... 14

图表 25 义务地区快递单票收入 ......... 15

图表 26 快递公司单票成本与对应业务量 ......... 16

图表 27 圆通成本曲线（2013-2018 年） ........... 16

图表 28 申通成本曲线（2013-2018 年） ........... 16

图表 29 韵达成本曲线（2013-2018 年） ........... 16

图表 30 中通成本曲线（2013-2018 年） ........... 16

图表 31 改善型快递公司与领先型快递公司的成本改善模拟图 ..... 17

图表 32 业务量增长导致的成本下降 ......... 17

图表 33 学习效应导致成本曲线下移 ......... 17

图表 34 业务量差距扩大使得横坐标差距扩大 ......... 18

图表 35 申通、圆通与韵达业务量绝对值差距 ......... 18

图表 36 快递设备的常规设备与新型设备优缺点对比 ..... 19

图表 37 韵达的中转成本追平中通 ..... 19

图表 38 韵达与中通的运输成本差距较大 ......... 19

图表 39 转运中心数量比较 ......... 20

图表 40 转运中心平均件量 ......... 20

图表 41 通达系快递干线转运中心结构对比 ..... 20

图表 42 成本优势结构 ......... 21

图表 43 通达系单月业务量（亿件） ......... 22

图表 44 通达系峰值突破率 ......... 23

图表 45 通达系快递经营性现金流净额对比 ..... 23

图表 46 快递公司应收账款及票据对比 ..... 23

图表 47 通达系快递的土地使用权资产对比 ..... 24

图表 48 通达系快递的房屋及建筑物资产对比 ......... 24

图表 49 通达系快递的机器设备资产对比 ......... 24

图表 50 通达系快递的运输设备资产对比 ......... 24

图表 51 通达系快递的分区域业务收入分布 ..... 25

图表 52 通达系快递转运中心分布（2018） ..... 26

图表 53 加盟商平均处理量、个数变化（2018 年） ........ 27

图表 54 通达系业务量与股价涨跌幅 ......... 28