在线教育跟谁学分析( 14 页)

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内容目录

1. 强劲增长势头持续、2021 年高成长有望持续，由盈转亏主要系销售费用猛增.... 4

1.1. 2020 年营收超70 亿元（+236.9%），由盈转亏主要系销售费用猛增........ 4

1.2. 核心 K-12 在线大班课连续三年增速超过3.5 倍，递延收入27.34 亿元、高成长性有望延续...... 5

1.3. 量价齐升稳步实现，2020 年k12 正价课付费人次达542.9 万（+177.3%）...... 6

2. 品牌聚焦首季成效渐显，运营现金流归正............ 8

2.1. 营收再创新高、利润亏损有所缩窄，销售费用率出现下滑..... 8

2.2. 高途课堂业务营收占比达到 89.33%，品牌合并战略实施成效显现.......... 9

2.3. “在线直播大班课”可持续性获验证，运营现金流归正、付费人次增长维系 100%以上... 10

3. 跟谁学逐步追赶学而思网校、二者差距逐步缩小，在线教育获客成本提升、赛道竞争激烈12

3.1. 竞争格局：跟谁学逐步追赶学而思网校，二者营收 50 亿元+、差距逐步缩小........... 12

3.2. 运营情况：受益于行业景气度提升，付费人数保持高速增长......... 13

3.3. 营销费用：在线教育获客成本提升、赛道竞争激烈，行业整体销售费用率提升至50%以上.......... 13

图表目录

图 1：跟谁学营收及增速...... 4

图2：跟谁学净利润及增速........... 4

图3：跟谁学non-gaap 利润情况.......... 4

图4：跟谁学净经营现金流及增速.......... 4

图5：跟谁学盈利能力......... 5

图6：跟谁学费用率情况...... 5

图7：跟谁学营收构成（亿元）及增速............ 6

图8：跟谁学k12 业务营收占比逐步提升........ 6

图9：跟谁学递延收入及增速........ 6

图10：跟谁学注册付费用户数量及增速.......... 7

图11：跟谁学k12 注册用户（万人）增速领先........ 7

图12：跟谁学现金收入及增速...... 7

图13：跟谁学付费用户人均流水情况............. 7

图14：跟谁学付费用户ARPU（每名用户贡献营收）情况........ 7

图15：跟谁学各季度营收及增速........... 8

图16：跟谁学各季度净利润......... 8

图17：跟谁学单季度non-gaap 净利润情况............. 8

图18：跟谁学单季度non-gaap 经营利润情况......... 8

图19：跟谁学各季度盈利能力...... 9

图20：跟谁学各季度费用率......... 9

图21：跟谁学各季度k12 营收业务增速......... 9

图22：跟谁学各季度营收占比...... 9

图23：跟谁学k12 业务现金收入及营收情况......... 10

图24：跟谁学各季度正价课人数（万人）............. 10

图25：跟谁学各季度k12 正价课人数（万人）...... 10

图26：跟谁学客单价水平稳步提升.......11

图27：跟谁学各季度经营活动净现金流入.....11

图28：跟谁学各季度递延收入.....11

图29：在线教育公司营收（亿元）及增速对比...... 12

图30：部分在线教育公司各季度k12 业务营收对比（亿元）............ 12

图31：部分在线教育公司k12 业务营收增速对比........... 12

图32：在线教育公司付费人数（万人）及增速对比........ 13

图33：部分在线教育公司各季度付费人数对比（万人）.......... 13

图34：部分在线教育公司付费人数增速对比.......... 13

图35：在线教育公司销售费用率对比........... 14