日本家居龙头企业宜得利（NITORI）发展分析报告( 33 页)

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目录

一、宜得利：日本家居龙头企业，业绩增长稳定......... 6

二、行业：日本消费水平疲软，进入存量竞争时期...... 9

（一）经济情况：日本经济发展处于低速增长时期...... 9

（二）日本家居零售现况：进入减量竞争时期，未来发展空间小........... 9

三、借零售收入核心逻辑，拆解宜得利优势...... 11

（一）基础客流：线下店面业态多元化，O2O 打通线上渠道...... 13

（二）转化率：从供应链到产品，低价实用提升转化率......18

（三）客单价：强调风格搭配，空间销售提升客单价..........23

（四）复购率：提高高频产品占比，提升产品品质.............24

四、ROE：净利率保持稳定，资产周转率有提升空间........25

五、吸取宜得利经验，助力国内家居企业转型........... 28

（一）标准化管理生产、销售、售后等环节......28

（二）产品设计贴合消费者需求，强调整体搭配概念..........29

（三）精准推广，改善顾客体验......30

（四）提升抗风险能力，“内循环”创造新增长.............32

图表索引

图1：集团子公司结构 ........... 7

图2：宜得利业务系统图示 ............. 7

图3：宜得利公司治理体制 ............. 8

图4：1970-2019 年日本GDP 现价 ........ 9

图5：1992-2019 年日本新屋开工住宅面积 ............ 10

图6：1992-2019 年日本二公寓成交数量（件） ..... 10

图7：1992-2019 年日本二手别墅成交数量（件） .......... 10

图8：1980-2019 年日本家具商业销售额 ....... 11

图9：1960-2019 年日本65 岁以上人口占总人口比例（%） ............ 11

图10：1950-2018 年日本城市化率（%） ..... 11

图11：2011-2020 财年宜得利营业收入 ......... 12

图12：2014-2020 财年宜得利销售及行政费用以及占营收的比率 ............. 12

图13：2011-2020 财年宜得利毛利率（%） ........... 12

图14：2011-2020 财年宜得利净利率（%） ........... 12

图15：家居公司零售收入增长公式 ....... 12

图16：2015-2020 财年宜得利线上收入 ......... 13

图17：2015-2020 财年宜得利线上收入占比 .......... 13

图18：宜得利官网截图 ....... 13

图19：宜得利手机APP 截图 ....... 13

图20：2016-2020 财年宜得利各类线下门店数量（家） .......... 14

图21：2008-2020 财年宜得利全球店铺数量及增长情况 .......... 14

图22：DECO HOME 照片 ........... 14

图23：NITORI EXPRESS 照片 ............ 14

图24：2013-2020 财年DECO HOME 店铺数量（家） ........... 15

图25：2015-2020 财年DECO HOME 与NITORI 平均单店面积 ...... 15

图26：2015-2020 财年宜得利单店面积及坪效 ....... 15

图27：2015-2020 财年宜得利海外门店数量情况（家） .......... 16

图28：宜得利短期计划 ....... 16

图29：宜得利中长期计划 ............. 16

图30：宜得利武汉群星城门店 ..... 17

图31：2017-2020 财年宜得利B2B、旧房改造收入及其占营收比重 ......... 18

图32：制造物流IT 零售体系图示 ......... 19

图33：宜得利质量保证体系 ......... 20

图34：宜得利越南工厂图片 ......... 20

图35：宜得利物流中心全球布局 ........... 20

图36：2015-2018 年宜得利每年配送数量（万件） ........ 21

图37：宜得利物流系统研发规划 ........... 21

图38：2015-2020 财年宜得利物流费用及营收占比 ........ 21

图39：“N Warm”、“N Cool”产品 ........... 22

图 40：“GIO”产品 ..... ........... 22

图41：2012-2020 财年宜得利员工平均年龄和工作年限 .......... 22

图42：2012-2020 财年宜得利人均薪酬（千日元） ........ 22

图43：2011-2020 财年宜得利可比单店门店收入增长（%） ............ 23

图44：2011-2020 财年宜得利可比门店客流、客单价增长（%） ..... 23

图45：2016-2017 财年宜得利家具与家饰收入占比（%） ....... 24

图46：宜得利质量保证流程 ......... 24

图47：2015-2020 财年宜得利广告费用投入情况 ............ 25

图48：2012-2020 财年宜得利净资产收益率（%） ......... 25

图49：2014-2020 财年宜得利毛利率和费用率（%） ..... 26

图50：2012-2020 财年宜得利资产周转率（次） ............ 27

图51：2012-2020 财年股利支出、归母净利润、经营活动现金流净额（百万日元）......... 27

图52：2012-2020 财年宜得利权益乘数 ......... 27

图53：2012-2020 财年宜得利资产负债率（%） ............ 27

图54：欧派家居“10+1”终端营销系统 ............. 28

图55：宜得利各个环节信息传递与反馈 ......... 29

图56：宜得利两大品牌产品风格 ........... 30

图57：“&Style”和“DAY Value” ..... 30

图58：尚品宅配配套家居产品营收及占比 ..... 30

图59：宜得利线上会员卡 ............. 31

图60：美克家居直营、加盟店单店收入对比 .......... 31

图61：美克家居直营店坪效 ......... 31

图62：1997-2019 年中国部分企业家具类零售额 ............ 32

图63：1999-2018 年中国家具制造业主营业务收入 ........ 32

图64：1999-2019 年中国住宅新屋开工面积 .......... 32

表1：宜得利重要事记 ........... 6

表2：宜得利公司治理主要项目 ...... 8

表3：2016-2020 财年宜得利ROE 拆分 ........ 26

表4：2016-2020 财年宜得利现金流情况（百万日元） ............ 27

表5：宜得利产品质量管理活动（次） ........... 28

表6：公司会员数量持续增加（个） ..... 31