奈雪的茶发展分析报告( 32 页)

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目录

1、奈雪的茶：中国领先高端现制茶饮连锁品牌 ...... 4

2、新式茶饮优质赛道量价齐升千亿空间，不同价格带错位竞争 ......... 7

2.1.茶饮行业经历三个发展阶段，多因素驱动行业发展....... 7

2.2.茶饮优质赛道空间广阔，价格带错位竞争 ......... 11

2.3. 高端：直营模式下品牌力驱动，护城河初现 ............. 13

2.4. 中低端：加盟为主，空间广阔格局分散，标准化复制+供应链驱动 ....... 17

3、产品&品牌&供应链修炼内功，千店空间可期 ............ 21

3.1.产品、品牌、供应链构筑壁垒........ 21

3.1.1.茶饮+欧包产品矩阵，质量严格把控，产品持续更新 ........... 21

3.1.2.聚焦社交空间打造，多种方式树立品牌知名度 ........... 24

3.1.3.有效供应链、持续数字化 ..... 26

3.2.财务指标看能力，高线城市保守千店空间，低线城市存在机会 ...... 27

3.2.1.门店覆盖范围较广， PRO 店型加密高线，千店空间 ........... 27

3.2.2.受疫情影响单店表现下滑，募集资金助力扩张 ........... 30

4、风险提示 ......... 32

图表目录

图表1：奈雪的茶产品矩阵 ........ 4

图表2：奈雪的茶公司发展历程 .......... 4

图表3：奈雪的茶门店数量持续扩张 ............. 5

图表4：门店数量扩张下收入同步高速增长 ............ 5

图表5：奈雪的茶为公司主要茶饮品牌，收入占比提升 ............. 5

图表6：现制茶饮为公司主要收入来源 ......... 5

图表7：公司经调整净利润（亿元）转正 ...... 6

图表8：奈雪的茶同店利润率 ..... 6

图表9：发行前公司股权结构 ..... 6

图表10：茶饮行业经过三阶段发展，新茶饮时代蓄势待发 ........ 7

图表11：现制茶饮驱动中国茶市场规模（十亿元）扩张 ........... 8

图表12：我国人均茶叶消费量稳步提升 ....... 8

图表13：我国人均可支配收入及人均食品支出均稳步提升 ........ 8

图表14：我国购物中心数量增长、城镇化率稳步提升 ..... 8

图表15：2018-2020 饿了么新式茶饮用户年龄分布 ......... 9

图表16：90 后与00 后消费者新式茶饮月均消费 ............ 9

图表17：茶饮品牌获得资本青睐 ........ 9

图表18：新式茶饮消费的信息获取呈现多元化趋势 ....... 10

图表19：现制茶饮产品外卖的零售消费价值（十亿元）将持续提升 .......... 10

图表20：新式茶饮门店数量自18 年来快速增长 ........... 10

图表21：新式茶饮消费者规模持续扩大 ..... 10

图表22：新式茶饮优质赛道 ............. 11

图表23：新式茶饮优质赛道，量价齐升推动行业增长 ............ 11

图表24：高端、中端、低端茶饮市场在消费分层下市场规模（十亿元）持续扩张，其中高端茶饮增速领先..... 12

图表25：现制茶饮行业由其定位及特征，其经营模式分化 ...... 13

图表26：现制茶饮以客单价（元）及店铺数量（个）为基准分层明显 ....... 13

图表27：现制茶饮行业不同品牌城市布局分化 ............. 13

图表28：以喜茶为例，高端茶饮标准化程度相对较低，直营适合品牌发展 ......... 14

图表29：喜茶近年来门店扩张节奏加速 （门店数） ..... 14

图表30：奈雪的茶2018 年后门店加速扩张（门店数） .......... 14

图表31：高端现制茶饮行业龙头市场份额较为集中 ....... 15

图表32：喜茶2020 年销量前五产品多为鲜果茶 ........... 15

图表33：某品牌多肉葡萄成本约为8-10 元/杯 ..... 15

图表34：消费者选购新式茶饮时关注品质、口感与品牌 ......... 16

图表35：新式茶饮已在消费者中形成较强的品牌效应 ............ 16

图表36：头部高端茶饮品牌已经形成全面数字化能力 ............ 16

图表37：高端茶饮品牌供应链情况 ............ 17

图表38：主要加盟品牌加盟费用及店铺要求 ........ 18

图表39：茶饮行业经过三阶段发展，新茶饮时代蓄势待发 ...... 19

图表40：以店铺数量估算，中低端茶饮集中度较低，拓店空间广阔 .......... 19

图表41：书亦烧仙草门店数量分月份扩张节奏 ............. 20

图表42：茶百道门店数量分月份扩张节奏 ........... 20

图表43：蜜雪冰城实现全国仓储体系布局 ........... 20

图表44：蜜雪冰城仓库 ........... 20

图表45：奈雪的茶客单价逐年增加且高于行业平均 ....... 21

图表46：奈雪的茶产品推荐榜单（推荐次数）中茶饮+烘焙优势突出 ........ 21

图表47：以茶饮行业为例，产品矩阵覆盖全面 ............. 22

图表48：2020 年奈雪的茶新品推出节奏 ............. 23

图表49：2020 年，奈雪与多个品牌进行合作，多样化联名活动吸引消费者兴趣 .......... 24

图表50：奈雪的茶店铺内部宽敞明亮，社交属性强 ....... 25

图表51：奈雪的茶青岛门店提取当地海洋元素融入设计 ......... 25

图表52：奈雪的茶各类店型覆盖全面，传递品牌理念 ............ 25

图表53：奈雪的茶注册会员数稳步增长 ..... 26

图表54：奈雪的茶会员复购率稳步提升，高于行业平均 ......... 26

图表55：奈雪的茶店内收银收入（百万元）比重持续降低 ...... 27

图表56：2020Q1-3 奈雪的茶店内收银比例较低 ........... 27

图表57：奈雪的茶初步形成全国化布局，并于日本及香港各开设一家门店 ......... 28

图表58：奈雪的茶2018 年起加速门店数量扩张 ........... 28

图表59：奈雪的茶主要分布在二线城市以上 ........ 28

图表60：奈雪的茶标准店与奈雪PRO 对比 .......... 28

图表61：奈雪的茶拓店空间测算 ...... 29

图表62：星巴克在中国门店数量持续增加 ........... 29

图表63：奈雪的其他城市日均销售额（千元）表现乐观 ......... 29

图表64：经营活动现金流量（百万元）良好 ........ 30

图表65：2020 年公司现金及等价物（百万元）增长明显 ........ 30

图表66：奈雪的茶每间茶饮店平均每日订单量（订单数）呈现下降趋势 ............. 30

图表67：奈雪的茶客单价（元）整体稳中有升 ............. 30

图表68：奈雪的茶每间茶饮店平均每日销售额（千元）呈现下降趋势 ....... 31

图表69：奈雪的茶店铺于深圳表现良好 ..... 31

图表70：奈雪的茶店均同店店均销售额（百万元）下滑 ......... 31

图表71：奈雪的茶同店销售额同比增长率 ........... 31

图表72：奈雪的茶上市募集资金主要用途 ........... 32