科沃斯深度研究报告( 27 页)

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目录

1. 为什么19 年清洁市场增速下滑，20 年又重新高速发展？ ...... 5

2. 添可：洗地机异军突起，构筑第二条增长线 ...... 7

2.1. 为什么是洗地机？ ....... 7

2.2. 洗地机空间几何？ ....... 8

2.3. 为什么添可在第一阶段成功？....... 9

2.4. 抢滩行业红利，添可先发优势明显 ....... 11

3. 扫地机：技术迭代持续解决痛点，推动渗透率提升 .......12

3.1. 科沃斯扫地机技术持续进步 .....12

3.2. 拖地成为新亮点，N9+自清洁精准把握需求 ......13

3.3. 行业空间广阔，科沃斯龙头地位稳固....14

4. 科沃斯全方位铸造竞争力 ....15

4.1. 转型：主动削减代工、低端业务 ......15

4.2. 产业链：自研自产，链条完善......16

4.3. 营销：大力投入，跨界营销有一手 .......17

4.4. 渠道：海外增长可期，线上线下布局完善 .....18

4.4.1. 海外：具备全球化视野，提早布局 .......18

4.4.2. 国内：线上销售+线下体验 ......20

5. 公司基本情况与财务分析 ....21

5.1. 公司基本情况 .....21

5.2. 财务分析：高举高打，盈利能力明显提升 .....22

图表目录

图1：清洁电器市场规模 ...... 5

图2：中国家庭地面材质分布 ....... 6

图3：中国家庭每周拖地频率 ....... 6

图4：2020 年清洁电器行业新品及热销产品 ...... 6

图5：添可收入及同比 ..... 7

图6：线上洗地机在清洁电器中的占比（销售额） ..... 7

图7：洗地机与原有清洁类产品性能对比....... 8

图8：洗地机使用场景及适用人群广阔 ...... 8

图9：洗地机未来市场规模空间 .... 9

图10：添可竞品比较 ....... 9

图11：脏污度屏显流程及原理 .....10

图12：智能化工作流程及原理.....10

图13：芙万洗地机产品细节图及工作原理 ....10

图14：添可社交内容平台营销情况 ...... 11

图15：2020 年线上洗地机销额市占率 ..... 11

图16：科沃斯扫地机器人产品发展梳理 .......12

图17：科沃斯核心技术.......12

图18：地宝T9 搭载TureDetect 3D 避障技术 ......13

图19：扫地机竞品性能对比 ....14

图20：2019 年1-6 月扫地机器人线上市场份额 ....15

图21：扫地机空间测算.......15

图22：代工业务营收占比逐年下降 ......16

图23：自有品牌业务占比上升.....16

图24：代工产品毛利率远低于自有产品 .......16

图25：科沃斯服务机器人自产及外购销量（万台）.......17

图26：科沃斯服务机器人自产及外购对应单位成本（元）及毛利率 .......17

图27：科沃斯销售费用率远高于可比公司 ....17

图28：科沃斯销售费用拆分 ....17

图29：科沃斯历年主要营销事件 .....18

图30：科沃斯海外布局历程 ....18

图31：公司海外收入及增速 ....19

图32：海外营收占比对比 .......19

图33：公司近年在海外市场取得亮眼成绩 ....19

图34：科沃斯国内渠道梳理 ....20

图35：科沃斯服务机器人分渠道营收占比 ....20

图36：公司线上营收拆分 .......20

图37：公司线下营收拆分 .......20

图38：科沃斯发展历程.......21

图39：科沃斯股权结构图 .......22

图40：科沃斯管理层履历 .......22

图41：可比公司历年营收对比（单位：亿元） .....23

图42：可比公司历年营收同比.....23

图43：可比公司毛利率.......23

图44：科沃斯销售费用率远高于可比公司 ....23

图45：可比公司管理费用率 ....24

图46：可比公司财务费用率 ....24

图47：可比公司净利率.......25

图48：公司收入成本拆分预测.....25