化妆品巨头资生堂研究报告( 31 页)

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内容目录

1. 资生堂：源于日本，目标制胜全球的国际化妆品集团........4

1.1 发展历程：从一间药房成长为亚洲第一大化妆品集团.....4

1.2 市场地位：全球高端市场排名第三，日本高端市场排名第一 ......5

1.3 市值复盘：经历经济周期检验，业绩驱动市值增长 ........7

2. 六大维度分析资生堂为何成为亚洲第一....... 11

2.1 品牌：自身培育为主+明星口碑产品+高端优先策略...... 11

2.2 研发：140 年来不断创新，开创众多里程碑式的研究成果 ........17

2.3 渠道：高端品牌抢占最豪华地段，大众品牌遍布免税店及药妆店 .....19

2.4 营销：营销投入持续加大，一线代言人诠释品牌价值.......21

2.5 供应链：全球布局高效生产，加大国内工厂投资主推“日本制造”......22

2.6 公司治理：职业经理人管理，董事会监督的现代化集团 .......24

3. 全球化与中国布局 ......25

3.1 全球化布局相对保守谨慎，如何适应各地区地缘文化是重要挑战 .....25

3.2 资生堂中国业务：机遇和挑战并存 .......27

图表目录

图表1：资生堂发展历史.....4

图表2：位于东京银座七町目的资生堂大楼.....5

图表3：2003-2017 年全球化妆品行业市场规模（亿美元）及增速 .....5

图表4：2017 年全球化妆品行业公司市场份额 .......6

图表5：2017 年全球高端化妆品行业TOP10 市场份额 .......6

图表6：2003-2017 年日本化妆品市场规模（亿日元）及增速 ........6

图表7：2017 年日本化妆品行业各公司市场份额 ........7

图表8：2017 年日本高端化妆品行业各公司市场份额 .....7

图表9：1955-2017 年日本GDP 增速及消费发展阶段 ........7

图表10：1992 年至今日本10 年期国债收益率 .......8

图表11：1992 年至今日经225 指数 .......8

图表12：1992 年至今资生堂市值（亿日元） .....9

图表13：FY1992-FY2017 营收（亿日元）及增速......9

图表14：FY1992-FY2017 调整净利润（亿日元）及增速 .......9

图表15：资生堂集团成本费用结构.......10

图表16：资生堂集团历史PE 区间 .......10

图表17：资生堂各业务事业部...... 11

图表18：2014-2017 资生堂各业务营收占比变化......12

图表19：2014-2017 资生堂各业务营收复合增速......12

图表20：资生堂旗下明星高端品牌的口碑产品 .....12

图表21：资生堂高端化妆品事业部品牌........13

图表22：2014-2017 SHISEIDO 营收（亿日元） .....14

图表23：2014-2017 CPB 营收（亿日元） .......14

图表24：资生堂香水事业部品牌 ......14

图表25：资生堂旗下护肤、防晒类明星大众品牌......15

图表26：资生堂大众化妆品事业部品牌........15

图表27：资生堂个人护理、专业美发及健康护理事业部品牌 ........17

图表28：资生堂具有时代意义的研究成果 ........18

图表29：资生堂Optune 智能护肤系统 ........19

图表30：资生堂红色蜜露100 年产品更新迭代.....19

图表31：仅在东京银座、帝国酒店以及国际机场销售的The Ginza ......20

图表32：资生堂主要销售渠道......20

图表33：资生堂在日本本土市场的渠道分布.....21

图表34：资生堂美容顾问发展历史.......21

图表35：CPB 全球品牌大使—章子怡 ......22

图表36：SHISEIDO 中国区彩妆代言人—唐嫣 .....22

图表37：资生堂2014-2020E 成本分布（%）......22

图表38：资生堂集团研发中心和工厂介绍 ........23

图表39：资生堂投资新建工厂项目.......24

图表40：资生堂前10 大股东及持股比例......24

图表41：资生堂股东地域分布......24

图表42：公司核心管理层.....25

图表43：2017 资生堂全球各地区营收增速.......25

图表44：2017 资生堂全球各地区营收占比.......26

图表45：2017 花王全球各地区营收占比 ......26

图表46：FY2018 高丝全球各地区营收占比......26

图表47：2017 POLA 全球各地区营收占比.......26

图表48：各地区2020 年营收目标及2017-2020 年营收CAGR 目标 ........27

图表49：资生堂专为中国市场推出的三个品牌 .....28

图表50：中国化妆品行业整体渠道格局变化.....29

图表51：中国化妆品近5 年各渠道增速 .......29

图表52：中国部分化妆品专营店及店铺数 ........29

图表53：我国各级行政区域划分数量 .......29