化妆品龙头欧莱雅研究报告( 19 页)

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目录

1. 发展历程：以美发产品起家的全球化妆品巨头........ 4

1.1 发展：管理权与财产权分割，职业经理人制度保障公司长远发展........ 4

1.2 财务：业绩逐渐回暖，净利率优于同业......... 6

2. 品牌：研发构筑核心优势，并购建立多元品牌矩阵..... 7

2.1 专业洗护起家，初步打造品牌影响力....... 8

2.2 以并购涉足美妆领域，建立多品牌矩阵.......10

2.3 重视人才培养和研发能力，夯实品牌实力........ 11

3. 新渠道、新营销、新市场助力新发展.....14

3.1 新渠道：以品牌为基础，多渠道精准定位........14

3.2 新营销：数字化、内容化实现精准营销.......15

3.3 新市场：积极布局亚太等高潜力地区.....17

4. 风险提示.........19

图目录

图1 欧莱雅历年收购及收入情况（1967-2018 年）...... 4

图2 欧莱雅2017 年股权结构..... 5

图3 欧莱雅、雅诗兰黛等自1996 年市值成长对比（%）....... 5

图4 欧莱雅发展历史........ 6

图5 欧莱雅收入及增速（2008-2018） ..... 6

图6 欧莱雅净利润及增速（2008-2018） ...... 6

图7 2018 年欧莱雅分部门收入....... 7

图8 2018 年欧莱雅分地区收入....... 7

图9 欧莱雅、雅诗兰黛等公司毛利率（%，2009FY-2018FY） ....... 7

图10 欧莱雅、雅诗兰黛等公司净利率（%，2009FY-2018FY） ....... 7

图11 欧莱雅品牌矩阵........ 8

图12 欧莱雅专业洗护部门收入及增速（2008-2018） ........ 8

图13 欧莱雅营业利润及营业利润率（2008-2018）....... 8

图14 欧莱雅洗护发展史..... 9

图15 欧莱雅全球中心......12

图16 兰蔻近10 年产品上新图（2009-2018 年） .........13

图17 欧莱雅主要销售渠道.........14

图18 欧莱雅新市场收入及增速（2008-2018） .......18

图19 欧莱雅新市场运营利润及利润率（2006-2018） ......18

图20 欧莱雅新市场各细分区域收入增速（%，2009-2018）......18

图21 欧莱雅新市场各细分区域收入占比（2011-2018）........18

表目录

表 1 欧莱雅集团主要护肤彩妆品牌收购详情.....10

表 2 化妆品集团收入及研发费用（2012-2018） ........11

表 3 欧莱雅部分品牌的代言人和形象大使.........16